الذهب يسقط أدنى مستوى في 30 شهرًا

- انفجرت شهية المخاطر انقلابًا صوب السندات الأمريكية في ظل تخوف الأسواق من مفاجآت الفيدرالي، حيث زادت التوقعات بزيادة تقترب من الـ 100 نقطة بعد عدد من البيانات السلبية التي صدرت الأيام الماضية.

وبينما يبدو على المتداولين هجرة الملاذ الآمن الذهب الذي سقط دون أدنى مستوياته من أبريل 2020، تزامنا مع إقبال نسبي على الدولار الذي يتداول قرب ذروة 20 عام.

انفجر العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لذروة 11 عام، ولأجل عامين إلى ذروة 15 عام، في إشارة إلى تقلب شهية المخاطر في ظل المخاوف بشأن المبالغة في ردة فعل الأسواق عقب قرار الفيدرالي.

ارتفاع جماعي

قفز منحنى العائد في جميع إصدارات سندات الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع بعد تقرير التضخم الأكثر سخونة من المتوقع يوم الثلاثاء الماضي، أدت الزيادات المستمرة في الأسعار إلى توقع المستثمرين أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة والاحتفاظ بها هناك حتى ينخفض ​​التضخم.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجتمع الأسبوع الجاري وفي حين أن معظمهم يتوقعون أن يرتفع البنك المركزي بمقدار 0.75 نقطة مئوية، يقول بعض المحللين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار نقطة كاملة، أو 100 نقطة أساس، وسيكون هذا أكبر رفع لسعر الفائدة منذ 40 عامًا.

العائد المعكوس

على الرغم من أن العوائد المرتفعة تجعل الدخل الثابت يبدو أكثر جاذبية، إلا أننا في نفس الوقت ما زلنا نواجه منحنى عائد معكوس.

اتخاذ قرار المدة هذا ليس جذابًا للغاية بل ينذر بعواقب وخيمة حيث قال جيك جولي، كبير محللي الاستثمار في BNY Mellon Investment Management، "ما زلنا نفضل النهاية القصيرة للمنحنى".

ويرى جيك جولي أن العائد المعكوس يعطي إشارات خطيرة بشأن توقعات المستثمرين حول النمو الاقتصادي في ظل إقبال الفيدرالي على التشديد ما قد يدفع الاقتصاد إلى حالة من الركود التضخمي.

منحنى العائد

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات التي تتداول قرب ذروة 2011، حيث تتجاوز مستويات 3.5% خلال هذه اللحظات من تعاملات اليوم الإثنين بزيادة في حدود 0.048 نقطة.

وفي المقابل لا يزال منحنى العائد يسجل انقلابًا مثيرًا للقلق بشأن وقوع الاقتصاد في براثن الركود، حيث يتجاوز العائد على السندات قصيرة الأجل مستويات العائد على السندات طويلة الأجل.

ويتخطى العائد على سندات الخزانة لأجل عامين مستويات العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بواقع 0.4% حيث يتداول قرب أعلى مستوياته في 15 عام وتحديدًا منذ 2007.

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى مستويات 3.864%، خلال هذه اللحظات من تعاملات اليوم الإثنين، بينما يسجل عائد سندات 5 سنوات 3.63% وسبع سنوات 3.56%.

الدولار الآن

يأتي ارتفاع العائد على السندات الأمريكية تزامنا مع استقرار مؤشر الدولار قرب ذروة 20 عام عند مستويات 110 بارتفاع 0.2% خلال تعاملات اليوم الإثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية.

وفي المقابل تتراجع العقود الآجلة للذهب قرب أدنى مستوياتها في أكثر من شهرين نزولا إلى مستويات 1670 دولار للأوقية بخسائر 14 دولار في الأوقية أو ما يعادل 0.8%.

وفي المقابل خسرت العقود الفورية للذهب دولار أمريكي ما يقرب من 15 دولار في الأوقية نزولا إلى مستويات قرب الـ 1659.7 دولار للأوقية من أبريل 2020.

توقعات الفائدة

رفع غولدمان ساكس (NYSE:GS) توقعاته لسعر فائدة التمويل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 75 نقطة أساس مقارنة بالأسبوعين الماضيين ليتراوح معدل الفائدة النهائي بين 4 % و4.25% بحلول نهاية عام 2022.

قال محللو البنك: "إن مسار أسعار الفائدة المرتفعة مقترنا بالتشديد الأخير في الظروف المالية، يشير إلى توقعات أسوأ إلى حد ما للنمو والتوظيف خلال العام المقبل".

وأضافوا: "توقعاتنا للنمو أقل بقليل من المستوى المتفق عليه، وهي تشير إلى مسار نمو أقل من المتوقع الذي نعتقد أنه ضروري لتهدئة تضخم الأجور والأسعار".

توقعات سلبية

أصبح مسار رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي محل تركيز كبير من جانب الاقتصاديين والمستثمرين خلال 2022، إذ يسعى البنك المركزي إلى تهدئة التضخم المرتفع بشكل عنيد.

ورفع بنك غولدمان التوقعات لمعدل البطالة ليعكس انخفاض النمو، قائلا إنه سيصل إلى حوالي 3.7% بنهاية عام 2022، مقارنة بالتوقعات عند 3.6% سابقا.

قدر البنك أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.1% بنهاية عام 2023 مقابل 3.8% سابقا، وإلى 4.2% بنهاية عام 2024 مقارنة مع التقدير السابق البالغ 4%